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解析中國央行意外宣布對稱降息25個基點 |
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發(fā)布人：王瀅 發(fā)布時間：2015-03-09 點擊數(shù)：2256次 【字體：大 中 小】 |
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中國央行(PBOC)周六(2月28日)決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。在官網(wǎng)上公布意外降息政策后，中國央行有關負責人就下調人民幣貸款和存款基準利率并擴大存款利率浮動區(qū)間回答了記者相關的四個問題：
1、去年11月22日利率調整的效果如何？此次下調存貸款基準利率的主要考慮是什么？
自2014年11月22日中國央行下調存貸款基準利率并進一步推進利率市場化改革以來，隨著基準利率引導作用的發(fā)揮及各項政策措施的逐步落實，金融機構貸款利率有所下降，社會融資成本高問題得到一定程度的緩解。
受經(jīng)濟結構調整步伐加快以及國際大宗商品價格大幅下降的影響，近幾個月以來，消費物價漲幅有所回落，工業(yè)品價格降幅擴大，對實際利率水平形成推升作用。當前物價漲幅處于歷史低位，為適當使用利率工具提供了空間。
此次利率調整的重點就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準利率的引導作用，進一步鞏固社會融資成本下行的成果，為經(jīng)濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。
2、此次下調存貸款基準利率的主要內容和預期效果是什么？
此次采取對稱方式下調存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率由2.75%下調至2.5%，一年期貸款基準利率由5.6%下調至5.35%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。
由于央行公布的基準利率仍具有較強的指導意義，再次下調貸款基準利率可望直接對金融機構貸款實際利率產(chǎn)生一定下拉作用。同時存款基準利率的進一步下調，也有利于降低金融機構籌資成本，帶動各類市場利率和企業(yè)融資成本繼續(xù)下行，對于進一步緩解企業(yè)融資成本高問題具有積極作用。
3、此次結合利率調整進一步擴大存款利率浮動區(qū)間的背景和意義是什么？
近年來，隨著利率市場化改革的不斷推進，存款利率浮動區(qū)間逐步擴大，金融機構自主定價能力持續(xù)提升，已初步形成差異化、精細化的存款利率定價格局。尤其是在存款保險制度即將推出，相關配套改革取得重大突破的背景下，進一步擴大存款利率浮動區(qū)間的條件基本成熟。同時，隨著理財?shù)却婵钐娲惤鹑诋a(chǎn)品的快速發(fā)展，越來越多的負債類產(chǎn)品已經(jīng)自發(fā)實現(xiàn)了市場化定價，這都推動中國必須要加快推進存款利率市場化改革。
為此，在繼續(xù)發(fā)揮好基準利率對銀行定價引導作用的同時，結合推進利率市場化改革，進一步將存款利率浮動區(qū)間上限由基準利率的1.2倍擴大至1.3倍。這是中國存款利率市場化改革的又一重要舉措。
存款利率浮動區(qū)間擴大后，金融機構的自主定價空間進一步拓寬，有利于促進其完善定價機制建設、增強自主定價能力、加快經(jīng)營模式轉型并提高金融服務水平，同時也有利于健全市場利率形成機制，更好地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。
4、是否意味著貨幣政策取向轉變，下階段貨幣政策調控和利率市場化改革的思路是什么？
此次利率調整的重點仍是保持實際利率水平適應經(jīng)濟增長、物價、就業(yè)等基本面變動趨勢，并不代表穩(wěn)健的貨幣政策取向發(fā)生變化。當前中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化，而其核心是經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結構的改變。
下一步，中國央行將繼續(xù)按照黨中央、國務院的戰(zhàn)略部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，更加主動地適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，把轉方式調結構放在更加重要的位置，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，綜合運用多種貨幣政策工具，適時適度預調微調，為經(jīng)濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，促進經(jīng)濟科學發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。
同時，更加注重改革創(chuàng)新，寓改革于調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，適時通過推出面向企業(yè)和個人的大額存單等方式，繼續(xù)擴大金融機構自主定價空間，有序推進利率市場化改革，并進一步完善利率調控體系，健全利率傳導機制，不斷增強央行利率調控能力和宏觀調控有效性。
中國央行此次降息對金融市場影響會如何？
股市方面，分析人士認為，降息對于中國股市整體來說屬于實質性利好，周一(3月2日)中國股市料開盤上漲。但是考慮到行業(yè)屬性的不同，各個行業(yè)所受的影響也不盡相同。再考慮時間跨度的影響，即使是一個行業(yè)從短期和長期來看，所受的影響也不盡相同。
分板塊來看，中國央行降息對于地產(chǎn)股來說屬于利好，降息之后，有利于降低房地產(chǎn)開發(fā)商的負擔利率；對于銀行股而言，降息有利有弊，總體看，對于銀行股來說，長線仍有利好作用、短線則看資金是否追捧。
此外，降息往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價格將上漲，因此有色金屬股有望受益于央行降息。
匯市方面，降息往往意味著人民幣的貶值預期加強；周一匯市開盤后，人民幣兌美元料進一步貶值；無論是中國央行今日降息舉措，還是美聯(lián)儲年中加息預期以及關于下周美國非農數(shù)據(jù)將支撐美元指數(shù)走高的預期，都支撐此觀點。
而一直受到中國經(jīng)濟表現(xiàn)及央行政策大幅影響的商品貨幣料因此走高。中國央行宣布降息，是強烈的流動性釋放信號，受此影響，澳元、紐元及加元匯率周一開盤料跳漲。
貴金屬市場方面，鑒于中國是黃金最大消費國，市場流動性增加將提振黃金等貴金屬大幅飆漲。油市方面，降息料推動原油價格周一開盤大漲?；仡櫳洗窝胄薪迪⒅畷r，商品貨幣紛紛跳漲，澳元和紐元均出現(xiàn)100多點的漲幅，黃金飆漲逾10美元。此外，中國央行降息消息將刺激風險偏好情緒上升，風險資產(chǎn)料受到拉升，按照前次降息的市場反應，周一美股期貨開盤料將走高。
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